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中信证券:全球半导体行业库存水平大概率已在三季度见顶 股价亦有望触底回升

2023-03-20| 发布者: 龙井百科网| 查看: 144| 评论: 3|来源:互联网

摘要: 中信证券11月8日研报认为,中短期视角,半导体行业具有典型周期属性,每次周期持续约3~4年,库存水平是判断行...
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  中信证券11月8日研报认为,中短期视角,半导体行业具有典型周期属性,每次周期持续约3~4年,库存水平是判断行业股价拐点的最核心变量,历次周期中企业EPS、估值调整幅度等,亦能提供良好的基准参考。全球半导体行业当前正处于周期下行通道,我们判断行业库存水平大概率已在三季度见顶,并开始回落,股价亦有望跟随库存水平触底回升。SOX指数(费城半导体)自年初高点已累计下跌44%,调整幅度和历史平均水平(45%)接近,SOX指数、主要代表性企业动态估值亦接近2018/19年下行周期底部水平,市场底部特征明显。考虑到本次下行周期同时伴随供给过剩和需求萎缩,我们虽坚信美股半导体板块股价触底回升的判断,但板块业绩预期短期仍可能面临需求端的持续扰动,股价回升斜率亦大概率弱于2018/19年等历史可比周期。遵从“先进先出”周期法则,并结合个股业绩确定性、估值合理性。

(文章来源:界面新闻)

文章来源:界面新闻

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